新闻要点：

• 加央行行长麦克勒姆预期加息进程结束。加拿大耗时一年有余的通胀战役进入新阶段。
• 自去年3月至今，加拿大央行已连续加息八次，基准贷款利率提升至4.5%。
• CPI仍远高于目标水平2%，但央行预期通胀年增速有望在今年年中放缓至3%。

周二，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆就央行货币政策发表讲话，强调加拿大央行与通胀长达一年的战役进入新阶段。

自去年3月以来，加拿大央行已连续加息八次，将基准贷款利率从0.25%提升至4.5，创下近二三十年来最短的货币政策紧缩周期。在1月下旬加息25个基点后，加拿大央行宣布“有条件暂停”后续加息。

与美联储主席鲍威尔同时发表的讲话相呼应，加拿大央行行长麦克勒姆表示，如果有证明通胀未能按预测下跌的新证据涌现并积累，加央行已做好准备进一步提升利率政策。

当然，如果新数据符合预期，通胀率按预测下降，则加央行自然不需要进一步加息。尽管CPI仍然远高于加拿大央行的2%目标水平，仍在1月录得6.3%的年增长率。但麦克勒姆强调最近几个月取得的进展，如油价大幅下跌和耐用品价格趋稳。

加拿大央行最新预测显示，截至2023年中期，年通胀率将放缓至3%左右，并于第四季度降至2.5%。尽管能源价格仍带来风险，但加拿大央行的核心通胀标准降低，表明该指标未来数月有望下降。

麦克勒姆强调，利率调整对经济增长和通胀的影响需要时间来发酵。他还指出，房地产首当其冲遭受加息打击，随着时间的推移，偿债成本上升，消费者支出和商业投资也会受到挤压。

加拿大央行预计，加拿大经济将在2023年前三个季度停滞，甚至可能出现小幅衰退。不过，麦克勒姆并未暗示降低利率的意图，并且声明现在讨论货币政策放松为时过早。

打个比方，加拿大央行的货币政策就像厨师烹饪。厨师需要添加适量的调料来激发美味，但调料放太多又会盖过菜品本身的味道。与做菜相似，加拿大央行需要调整利率来管理通货膨胀，但货币政策紧缩过度则会导致经济放缓，这是不必要出现的。

技术观点：美元/加元

麦克勒姆的讲话毫无新意，因此美元/加元本周基本保持不变，仍在1.3400附近交投。深入来看，目前货币对价格仍位于11月低点上方，但低于10月（和12月）的高点，预示货币对价格或将经历盘整。短期时间框架内，阻力位将落在50天移动均线1.3450附近，值得关注，由此向上还会在1.3550附近的下降“趋势线”遇阻。200天移动均线1.3260附近会形成支撑位，如果下跌，前阻力位1.3200整数位也将转为支撑位。

来源：StoneX，TradingView